Accordo sul tetto al debito USA e rischio default Stati Uniti

Trovato l'accordo tra il Presidente Biden e Kevin McCarthy House Speaker della maggioranza repubblicana al congresso americano. I dettagli dell'accordo sono del tutto ininfluenti sull'andamento e sulle prospettive dell'economia americana per cui non perderemo tempo ad analizzarli.

La partita si sposta adesso sulla Camera del Congresso, a maggioranza repubblicana, e poi sul Senato, a maggioranza democratica. Entrambi i rami del parlamento americano devono approvare l'accordo e, prima ancora di approvarlo serve che l'accordo venga stilato nelle forme previste dalla legge. Non citeremmo neppure queste procedure formali se non che il tempo stringe. Sembrerebbe infatti che nell'intorno del 5 Giugno il Treasury Department potrebbe esaurire la liquidità e quindi non essere più in grado di fare fronte ai pagamenti in scadenza, primi fra tutti le cedole dei titoli del debito pubblico americano e il rimborso del capitale sui titoli in scadenza.

Esiste poi sempre il pericolo che l'accordo non trovi i voti necessari per passare. Dal nostro osservatorio qui a ExportUSA riteniamo che si tratti di un'ipotesi improbabile. Non perchè manchino le fazioni opposte all'accordo: sia i repubblicani che i democratici più oltranzisti potrebbero tranquillamente votare contro anche se con motivazioni antitetiche tra loro. Politicamente però, ad accordo raggiunto ed annunciato, sarebbe un suicidio politico perchè vorrebbe dire diventare i responsabili dichiarati del default americano. È nostra opinione che prima di annunciare l'accordo sia il Presidente Biden che lo House Speaker McCarthy abbiano fatti i conti dei voti sui cui poter fare affidamento.

Per ciò che riguarda le aspettative e le reazioni del mercato all'accordo al momento non possiamo dire nulla perché l'accordo è arrivato durante il fine settimana a mercato chiuso e Lunedì 29 Maggio era festa in America per il Memorial Day e quindi anche Lunedì il mercato era chiuso. sara interessante vedere le reazioni all'apertura di domani, Martedì 30 Maggio. Da tenere d'occhio il Treasury a 2 anni [che al momento sembrerebbe prezzare un taglio dei tassi da parte della FED già prima della fine dell'anno, e, ovviamente, tutti i titoli a breve scadenza, T-Bill e Notes, per le scadenze che vanno dal mese ai sei mesi.

Due elementi "esogeni" potrebbero sparigliare la quotazione dia del titolo a due anni sia dei titoli a breve:

• Chi pensa che le aspettative di un taglio dei tassi da parte della FED siano troppo ottimistiche ha già cominciato ad andare corto sul titolo a 2 anni; mentre
• I titoli a breve potrebbero essere influenzati dalla [alta] probabilità di un drenaggio di liquidità allorchè nel brevissimo il Treasury Department emetterà titoli a breve [in teoria a breve ma potrebbero emettere anche con scadenze più lunghe come il 12 mesi o anche il due anni] per raccogliere la liquidità che negli ultimi mesi non ha potuto raccogliere a causa del tetto sul debito americano.