Tassi di interesse e crescita economica per l'economia americana

I tassi di interesse sembrano essere uno strumento molto meno efficace di una volta nel controllare la crescita economica in America. L'aumento dei tassi di interesse attuato dalla FED nel corso degli ultimi due anni per raffreddare l'economia potrebbe invece aver avuto l'effetto contrario e quindi di stimolo per l'economia americana?

Negli ultimi due anni gli aumenti dei tassi di interesse attuati dalla Federal Reserve hanno sollevato un'ipotesi controcorrente: e se questi rialzi dei stessero effettivamente sostenendo la crescita dell'economia americana anziché ostacolarla? Sebbene l'idea sembri radicale, i recenti dati economici indicano una realtà difficile da ignorare.

Indicatori Chiave della Crescita economica dell'economia americana

Esaminando i maggiori indicatori economici per gli USA come il Prodotto Interno Lordo (PIL), la disoccupazione, e i profitti aziendali, emerge che l'attuale espansione economica dell'economia americana è altrettanto forte, se non più forte, rispetto a quando la Federal Reserve ha iniziato ad aumentare i tassi in America. In particolare:

• Il PIL americano è passato dal 2.5% all'inizio dei rialzi al 4.2% attuale.
• Il tasso di disoccupazione in America rimane stabile al 3.9%
• I Profitti Aziendali delle maggiori società americane sono aumentati da 3.0 trilioni di dollari a 3.4 trilioni di dollari.
• L'indice di borsa S&P 500 è salito da 4,358 punti a 5,062 punti.

Meccanismi di Trasmissione Economica della ricchezza nell'economia americana

I sostenitori di questa teoria sostengono che l'incremento dei tassi di interesse, passando dallo 0% a oltre il 5%, ha fornito agli americani un flusso significativo di reddito derivante dai loro investimenti in titoli di stato americani e dai conti di risparmio, cosa che non accadeva da due decenni. Questo aumento del reddito disponibile stimola la domanda e, di conseguenza, la crescita economica.

L'analista Warren Mosler, noto sostenitore della Modern Monetary Theory (MMT), ha anticipato questa dinamica molti anni fa. Secondo Mosler, i tassi d'interesse più alti si traducono attualmente in ulteriori 50 miliardi di dollari al mese di liquidità che fluiscono nelle tasche degli investitori americani e stranieri, sostenendo consumi e crescita economica.

Impatto della politica monetaria americana su consumi e investimenti di Famiglie e Imprese

Le famiglie statunitensi ricavano interessi attivi su oltre 13000 miliardi di dollari di investimenti in attività a breve termine [t-bill, notes, certificati di deposito, conti bancari di risparmio], contro i 5 trilioni di dollari di interessi passivi che pagano su uno stock di debito al consumo accumulato di circa 5000 miliardi di dollari. Questo si traduce in un utile netto per le famiglie americane di circa 400 miliardi di dollari all'anno calcolato ai tassi d'interesse attuali in America.

Inoltre, un numero significativo di americani ha contratto o rifinanziato durante la pandemia mutui a tasso fisso con tassi molto bassi e con durate di 30 anni, proteggendosi dall'aumento dei tassi di interesse e mantenendo una solida capacità di spesa. Il 40% circa delle famiglie americane ha un mutuo in essere e circa il 92% dei mutui in essere negli Stati Uniti sono a tasso fisso, il che contribuisce alla resilienza che stiamo osservando nell'economia americana. Allo stesso tempo, il 40% delle famiglie americane ha già estinto il mutuo che aveva accesso per l'acquisto della casa ed è quindi meno sensibile all'aumento dei tassi di interesse da parte della FED.

Prospettive future del livello dei tassi di interesse americani relativamente all'andamento dell'economia USA

Nonostante la maggioranza degli economisti tradizionali sostenga ancora che tassi di interesse elevati contribuiscano a deprimere la crescita dell'economia americana, ci sono segnali che questo paradigma della politica monetaria stia cambiando. Sembra che i tassi di interesse più alti stiano causando meno danni economici rispetto al passato, grazie anche alla solidità finanziaria acquisita da molte famiglie durante periodi di tassi estremamente bassi.

In conclusione, mentre il dibattito continua, la teoria che vede nei rialzi dei tassi di interesse in America un fattore di stimolo economico trova sempre più sostenitori. La complessità dell'economia USA e la varietà dei suoi attori rendono questa ipotesi degna di considerazione e di ulteriori approfondimenti.